Crece la incertidumbre en los mercados por las dudas que trae el acuerdo con el FMI

Otra jornada de inestabilidad en los “mercados” ante los interrogantes que trae el acuerdo con el FMI y si habrá modificaciones en el tipo de cambio: salida del cepo, o cambios en el ritmo de crawling peg. Ambas implican una devaluación y, por tanto, hay un desarme de inversiones en pesos (aquellos que se beneficiaron con la bicicleta financiera) que buscan anticiparse a un salto del tipo de cambio. Esto ocurre en un contexto internacional adverso donde las decisiones de Donald Trump repercuten en la economía mundial.

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Este martes el Riesgo País se ubica por encima de los 760 puntos, los bonos locales en Wall Street caen, en la plaza local, S&P Merval baja 2,2%, y las acciones se derrumban hasta 6%. Entre las acciones líderes que más descienden están las financieras con: Banco BBVA (-6,1%), Grupo Financiero Galicia (-4,1%), y Grupo Supervielle (-4,1%). En Wall Street, en tanto, las acciones argentinas que más bajan son Mercado Libre (-5,2%), Grupo Financiero Galicia (-4,8%), y Banco BBVA (-4,6%).

En el mercado cambiario subieron las cotizaciones paralelas. Los dólares financieros cumplen su sexta jornada al alza y prolongaron el incremento de la semana pasada, cuando el MEP y el CCL habían aumentado 1,6% cada uno. La brecha con el oficial aumenta y toca el 17%, su mayor valor desde noviembre pasado. En tanto, los contratos a dólar futuro empezaron a ser más demandados.

Los “mercados”, un eufemismo para denominar a fondos de inversión, bancos, empresas, a capitalistas, en general, y al capital financiero, en particular están nerviosos por lo que ocurrirá con el dólar. ¿Cuál es el temor? Podría dejar de ser tan beneficiosa la “bicicleta financiera” o “carry trade”, de inversores que se pasaron a pesos para obtener una tasa de interés muy alta. El “carry trade” permitió una fiesta financiera para unos pocos, una ganancia enorme en dólares. Este esquema que favorece a los especuladores se sostiene gracias a que el Gobierno le garantiza que podrán comprar los dólares baratos cuando desarmen la inversión. Por temor a que este beneficio se agote es que se anticipan a una posible devaluación y vuelven a pasarse a dólares.

Pacto FMI: ¿y el monto?, ¿habrá devaluación?

Este martes por la mañana, el ministro de Economía, Luis Caputo habló sobre el acuerdo con el FMI, pero una vez más no dio detalles sobre los montos. Caputo no resiste archivo. A comienzo de marzo el ministro de Economía aseguró que estaba definido el programa y el monto.

Además, el ministro una vez más prometió que no habrá devaluación tras firmar el pacto con el organismo y afirmó que «está el debate de si Argentina es un país que puede flotar o no». «Flotar quiere decir que vos tengas un tipo de cambio libre y que se mueva como el mercado quiera. En Argentina eso típicamente salió mal porque siempre tuvimos déficit. ¿Cómo financió ese déficit? Con emisión. Esa emisión de pesos la gente no la demandaba, así que había sobrante de pesos, que se volcaba al dólar. Argentina es un país que puede flotar como cualquier otro en tanto y en cuanto estén dadas las condiciones macroeconómicas para hacerlo», indicó el ministro. El funcionario deja el interrogante abierto si establecerán un tipo de cambio que pueda flotar entre bandas, esto significa que el Banco Central interviene si el tipo de cambio supera un determinado nivel.

En tanto, el economista Ricardo Arriazu, otro ídolo de Milei, advirtió que “si hay flotación compacta como en el 2018 va a haber problemas”. Según el economista habría alguna diferencia entre Milei que quiere flotar y el Banco Central y Economía (Caputo), que no quieren flotar. Vale recordar que la última experiencia de bandas cambiarias duró poco, solo entre octubre de 2018 y abril de 2019 durante el macrismo. Otra historia trágica para el pueblo trabajador.

Otra incógnita sobre el acuerdo con el Fondo es el monto. Diversos economistas anticipan que el desembolso de dólares frescos rondaría entre U$S 6.000 millones y U$S 8.000 millones, una suma raquítica para levantar el cepo dado el bajo nivel de las reservas. La situación se agrava con la venta de divisas que hace el Gobierno para sostener el tipo de cambio. La cuenta corriente del balance cambiario es deficitaria desde hace varios meses y en enero el déficit fue de U$S 1656 millones, según el informe del balance cambiario del Banco Central. Esto significa que salen más dólares de los que entran al país.

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Este miércoles el Gobierno busca de manera desesperada que el Congreso valide el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) 179/25 para contraer nueva deuda con el Fondo. Si la Cámara de Diputados le da el visto bueno, el decreto quedaría ratificado. El DNU ilegal se tratará el mismo día de una nueva protesta de los jubilados. El Fondo y el Gobierno coinciden en seguir ajustando a los adultos mayores.

Sobre el debate del dólar si se continúa por el camino actual significa seguir la fiesta financiera para unos pocos mientras las mayorías populares se empobrecen. Pero una devaluación (para que no haya atraso cambiario) implicaría un fuerte golpe al poder de compra de los salarios y de los ingresos populares que ya están hundidos. Frente a estas, hay que debatir una salida favorable a las mayorías trabajadoras que tendría que incluir la ruptura con el FMI, el desconocimiento soberano de la deuda fraudulenta, el monopolio estatal del comercio exterior para que sea gestionado en función de la necesidades sociales y no en función de la necesidad de los especuladores financieros con un dólar barato o de un puñado de empresas exportadoras, del agro o de la industria, mediante una devaluación.

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