El Sistema Vial Integrado (SisVial) recaudó $1.503.252 millones entre 2024 y mayo de 2026, pero solo ejecutó $394.406 millones en obras viales. El resto permanece en plazos fijos y títulos públicos.
El Gobierno nacional recaudó más de $1,5 billón en el fideicomiso destinado a obras viales desde el inicio de la gestión de Javier Milei, pero ejecutó apenas una cuarta parte de esos fondos. Al 31 de mayo de 2026, el Sistema Vial Integrado (SisVial) mantenía más de $1 billón en inversiones financieras, según documentos oficiales obtenidos por LA NACION.
El SisVial es un subsistema del fideicomiso creado por el decreto 976/01, que capta una porción del impuesto a los combustibles líquidos para financiar la construcción, el mantenimiento y la rehabilitación de la red vial. El Ministerio de Economía es la autoridad de aplicación, y el Banco Nación actúa como fiduciario, operando la cuenta corriente especial 330.902/9.
Entre enero de 2024 y mayo de 2026, el SisVial recaudó $1.503.252 millones. De ese total, se ejecutaron $394.406 millones en obras viales, lo que representa una tasa de subejecución del 73,8%. En 2024 se ejecutó el 11,3% de lo recaudado ($40.668 millones de $360.238 millones); en 2025, el 39% ($270.592 millones de $692.514 millones); y entre enero y mayo de 2026, el 18,5% ($83.144 millones de $450.500 millones).
Los informes mensuales de la cuenta 330.902/9 registran ingresos por distribución menores: $247.628 millones en 2024, $502.928 millones en 2025 y $331.277 millones entre enero y mayo de 2026. Contra este denominador, la ejecución alcanza el 36,5% del período.
Al 31 de mayo, la cartera de inversiones del SisVial ascendía a $1.001.018 millones, de los cuales $854.234 millones estaban colocados en títulos públicos y $146.784 millones en plazos fijos. El valor nominal de la cartera era de $960.088 millones; la diferencia de casi $41.000 millones corresponde a la valuación de mercado de los títulos.
La composición de la cartera cambió durante los últimos doce meses. Hasta mediados de 2025, estaba compuesta casi por completo por plazos fijos en el Banco Nación. En junio de 2025, los títulos públicos representaban el 11,5%; en julio, el 61,5%; en agosto, el 79,4%. Al 31 de diciembre de 2025, el 100% de los $664.494 millones de la cartera estaba colocado en letras del Tesoro.
Ese giro coincide con una instrucción del Poder Ejecutivo. En una nota al pie de sus estados contables al 30 de junio de 2025, el Banco Nación consignó que informó a la Secretaría Legal y Administrativa del Ministerio de Economía “el detalle de los pagos efectuados conforme las instrucciones recibidas” y que su banca fiduciaria se contactaría antes de cada licitación de títulos públicos “para que se indique el monto a invertir y la especie, de acuerdo a lo instruido en el Decreto 425/2025 de fecha 24.06.2025”.
Desde el Banco Nación indicaron que, como fiduciario, solo pueden actuar como “tesorería” del SisVial y ejecutar las órdenes del Palacio de Hacienda. “Las observaciones deben hacerlas la Sigen o la AGN o los auditores externos”, señalaron.
El SisVial se encuentra bajo control de la Sindicatura General de la Nación (Sigen) y de la Auditoría General de la Nación (AGN), que no han revisado la ejecución de este fideicomiso durante los últimos años, según constató LA NACION. También cuenta con auditores externos, como la firma González Fischer y Asociados, aunque no se verificó si consignaron salvedades.
Los auditores externos del préstamo 11744 del Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF) para el Programa de Corredores Logísticos de Integración emitieron una observación en 2025: el aporte ejecutado con fondos de contraparte local era nulo (0%). La CAF debía aportar el 69,74% del dinero y el resto, el Estado nacional.
El especialista en administración financiera pública consultado por LA NACION señaló que la ausencia de presupuesto en 2024 y 2025 generó “una bolsa de recursos” de los fondos fiduciarios, sujetos a mayor discrecionalidad administrativa. El Congreso sancionó el Presupuesto 2026 el 26 de diciembre pasado, pero los fondos fiduciarios conservan un régimen de administración con amplios márgenes de reasignación.
Al cierre de mayo de 2026, el fideicomiso mantenía $1.001.018 millones en inversiones financieras y $37.761 millones inmovilizados en una cuenta corriente, totalizando $1.038.779 millones que no fueron aplicados a obras viales.