Maya Averbuch y Alex Vasquez
El Banco de México prevé continuar con una flexibilización gradual de su política monetaria, luego de que la economía nacional evitara por poco caer en recesión.
Sin embargo, las tensiones comerciales y la persistencia de la inflación subyacente podrían limitar el espacio para aplicar más recortes, señalaron los responsables de la política monetaria en las minutas de la última reunión.
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Banxico se prepara para una baja de tasas en México
La junta votó por unanimidad a favor de reducir la tasa de referencia al 8,5%, lo que indica que podría mantener este ritmo de recortes de medio punto porcentual. Aun así, el reciente repunte de la inflación por encima del límite superior del rango objetivo del banco reavivó la preocupación de las autoridades monetarias por la persistencia de las presiones inflacionarias.
Uno de los miembros advirtió que este ritmo de relajación solo continuará si los riesgos inflacionarios no se mantienen y si la inflación logra converger hacia el objetivo del 3%.
La inflación se aceleró al 4,22% a principios de mayo, aunque eso no cambió la percepción de los analistas de que el banco procedería con más recortes.
Otro miembro afirmó que los responsables pueden discutir continuar con este ritmo en junio, aunque reconoció que eventualmente será necesario un “mayor gradualismo” en los ajustes. A medida que se reduce el diferencial de tasas con la Reserva Federal de Estados Unidos, esa relación podría ser clave para modificar el ritmo de flexibilización, sostuvo.
El impacto de Estados Unidos en México
La gobernadora del banco central, Victoria Rodríguez, anticipó esta semana que la debilidad de la economía estadounidense podría impactar la demanda de exportaciones mexicanas, incluso si el país sigue beneficiándose del acuerdo comercial con Norteamérica, que excluye la mayoría de los productos de nuevos aranceles.
Un miembro del Banco de México afirmó que, si bien los aranceles no son un factor determinante en las decisiones de política monetaria, sí generan incertidumbre. Otro señaló que, en una economía abierta como la mexicana, el aumento de aranceles “puede amplificar los riesgos para la inflación, tanto al alza como a la baja”, coincidiendo con comentarios previos de Rodríguez.
La debilidad de la economía también ha sido un factor importante. El banco recortó su previsión de crecimiento del PIB para 2025 al 0,1% en su escenario central, frente al 0,6% anterior, según reveló en su informe trimestral de inflación. Para 2024, proyecta ahora una expansión del 0,9 %, por debajo del 1,8 % estimado previamente.
Uno de los miembros de Banxico dijo en las minutas que “la economía actualmente “pasa por un período de estancamiento yque pudiera materializarse una ligera recesión”.
La mayoría de los economistas prevén que Banxico aplique un cuarto recorte consecutivo de 50 puntos básicos en su próxima reunión en junio.